Fofoca ou Babaleia?

Os investidores estavam esperançosos de que a turbulência nos mercados financeiros, que aconteceu no mês passado, estivesse chegando ao fim. No entanto, uma nova onda de volatilidade nos custos de empréstimos nos Estados Unidos sugere que preocupações ainda estão presentes. Na segunda-feira, a taxa de juros da dívida de longo prazo do governo dos EUA ultrapassou os 5%, atingindo o maior nível desde outubro de 2023, antes de recuar ligeiramente. Esta alta ocorreu após a agência de classificação Moody’s rebaixar a nota de crédito do governo dos EUA na última sexta-feira, citando o aumento da dívida nos últimos dez anos.

Quando um governo precisa de dinheiro emprestado, normalmente ele faz isso por meio da venda de títulos, frequentemente chamados de Treasuries, aos investidores nos mercados financeiros. Ao comprar esses títulos, os investidores fornecem dinheiro ao governo, que será devolvido, junto com juros, após um período acordado. Assim como em um empréstimo comum, os títulos considerados arriscados têm taxas de juros, ou yields, mais altas. Os principais compradores de títulos são instituições financeiras, como fundos de pensão e bancos centrais, que podem mantê-los até o vencimento ou vendê-los a outros investidores.

Historicamente, o governo dos EUA foi protegido de taxas de juros altas, uma vez que os Treasuries eram considerados seguros devido à força da economia americana e à estabilidade dos preços. Por muito do período que se seguiu à crise financeira de 2008, os yields dos Treasuries de 30 anos se mantiveram em torno de 3%. Contudo, com a inauguração do novo ciclo de aumento nos yields em 2021, essa taxa superou os 5% pela primeira vez em 16 anos.

Os yields começaram a subir à medida que os EUA enfrentavam um aumento nos preços após a pandemia de Covid-19. As preocupações ressurgiram no mês passado, após o ex-presidente Donald Trump aplicar tarifas globalmente, uma ação que, segundo analistas, poderia prejudicar a economia e elevar os preços. Além disso, o país também vinha acumulando dívidas, sem sinais de desaceleração. O rebaixamento da nota pela Moody’s não foi uma surpresa total, uma vez que a agência já havia sinalizado essa possibilidade em 2023.

Ainda mais alarmante é que uma parte do Congresso votou recentemente para avançar com um projeto de lei fiscal que aumentará a dívida americana em pelo menos 3 trilhões de dólares na próxima década. Segundo analistas, o rebaixamento reflete uma falha política e institucional, apontando a incapacidade dos EUA de corrigir seu caminho fiscal. Moody’s alertou que os pagamentos de juros da dívida americana poderão consumir 30% da receita do governo federal até 2035, em comparação com 9% em 2021.

Esse aumento nos custos com juros pode impactar diretamente os orçamentos e os gastos públicos, tornando mais custoso para o governo manter suas operações. Além disso, as taxas de juros que o governo paga influenciam também as taxas de empréstimos pessoais, como hipotecas e cartões de crédito. Portanto, taxas mais altas para o governo significam taxas mais altas para famílias e empresas. As pequenas empresas tendem a ser as mais afetadas, já que as taxas de juros impactam diretamente o acesso ao crédito, fundamental para o crescimento econômico e a manutenção de empregos.

Ainda mais preocupante é o impacto potencial sobre compradores de primeira viagem ou aqueles que desejam se mudar, que podem enfrentar custos mais altos nas hipotecas.